原创新三板投融资网12-15 06:08

摘要: 今年以来,新三板企业热衷通过IPO路径寻求资本市场升级之路,但当前有IPO计划的新三板企业遇到了“新烦恼”。

新三板企业IPO遇新麻烦  时间成本不减反增


今年以来,新三板企业热衷通过IPO路径寻求资本市场升级之路,但当前有IPO计划的新三板企业遇到了“新烦恼”。


不少新三板企业进入IPO辅导期或加入IPO排队,而新增申报IPO企业数量和速度正在超越当前审核速度,此前因IPO加快的时间成本优势正在消退,同时IPO辅导和排队期间,业绩下滑的可能性也正在成为企业IPO的“拦路虎”。


“随着证监会发审会审核提速,排队企业逐渐消化,企业上市时间成本随之降低。而随着IPO排队时间成本的降低,大量企业调整上市策略,陆续申报IPO材料,IPO的审核与申请出现供求双方速度在互相影响调整,逐渐趋向均衡。”广证恒生新三板研究团队预计,“未来短期内若证监会IPO速度维持不变或继续下降,则由于企业预期的变化带来的IPO时间成本有可能不减反增。



新三板股权质押规模创新高



根据数据,截至9月26日,今年新三板共发生3194笔股权质押(以公告日期计算),涉及1471家挂牌公司,约占挂牌公司总数的12.7%。按照最新股价计算,新三板市场约有1732亿元股权遭到质押。考虑到持股不足5%的股东股权质押情况无需披露,因此这一数字应该更大。


近年来,新三板股权质押规模逐年攀升。数据显示,2014年至2016年,参与股权质押的公司占挂牌公司总数比例分别为7.44%、8.99%、12.81%。其中,2016年全年1302家挂牌公司进行了3185笔股权质押,质押市值约1336亿元;在2015年,461家挂牌公司共进行1029笔股权质押,涉及股权市值约为427亿元;而2014年全年仅有117家公司发生了235笔股权质押,质押市值只有26.2亿元。短短两年,新三板的股权质押规模扩容超过50倍


今年以来,新三板市场日均成交额仅为9.37亿元。同时,挂牌企业数量和融资需求急速扩大,而定增融资遇冷。资金紧张的大股东们转而寻求以股权质押方式进行融资。今年以来,新三板共发生3194笔股权质押,创下历史新高。


股权质押市场持续火热的同时,风险提示不断。全国股转系统近日要求挂牌公司自查股权质押、冻结情况。企业股权质押补充披露公告近期扎堆发布,监管效果初步显现。



新三板做市连跌14天 



昨日,新三板做市指数收报1004.84点,较上一交易日下跌0.08%。至此,该指数已经连续十四天下跌。今日有回升趋势,做市指数1005.52,涨幅0.07%。做市成交2.33亿,较前几日略有放大,但仍处于地位水平。




为了被强制摘牌    恶意不披露年报恐难再实现 



周五,47家新三板挂牌企业因未按期披露半年报,收到了全国股转公司的警示函。


多位业内人士表示,在未按期披露年报、半年报的企业中,不排除有一些只是想借机“被强制摘牌”。9月22日晚,全国股转公司发文,截至8月31日,共有79家新三板挂牌企业未能依据规定,在8月31日前完成2017年半年度报告的披露,构成了信息披露违规。全国股转公司对具有合理理由以外的挂牌企业及其信息披露相关责任人(董事长、董秘/信息披露负责人)采取出具警示函的自律监管措施。


新鼎资本董事长张驰分析,部分挂牌企业迟迟不披露年报、半年报,其中最直接的一个原因是“业绩不太好看”。确定ipo的企业,需重新梳理近两期财务报表,因工程量比较大,未能在规定时间内及时做完,也可能是造成企业未按期披露年报、半年报的一个原因。


除上述原因外,多位业内人士均表示部分企业内心还隐藏一个想被强制摘牌的“小心思”。张驰指出,一些企业为了能够被强制摘牌,故意不披露年报、半年报。“被强制摘牌不用通过董事会、股东大会,相较主动申请摘牌能省去不少程序。”





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